第二章：资产经营的一般模式
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1、1n2.1.1 资产的多样性v 作为经济人，人们可以依经济地位、职业、身份和能力等而有所区别，形成多样性的类别，但人们在收入决定方面都有一个共性，即经济人都是资产经营的主体，通过资产的综合经营而获得各种收人。一个经济人可以兼有以下全部或部分角色：财物拥有者（即使用于劳动力再生产的消费）、消费者（可看作人力资本的生产者）、债权拥有者（即所谓食利者）、智能的拥有和出租者（即所谓受雇者）、投资牟利者（可能是未上市或上市的权益）。对经济人所经营的资产的分类及其转变方式的观念就成为收入理论的重要基础。2.1 2.1 资产（资产（ASSETSASSETS）的重新分类的重新分类充满争议的资产定义企业财务会计
2、报告条例(国务院第287号令发布，自2001年1月1日起施行)第九条中对资产进行了重新定义： 资产，是指过去的交易、事项形成并由企业(应改为“所有者”-何注)拥有或控制的资源，该资源预期会给企业（所有者）带来经济利益。2资产的分类v分类按照不同的标准，资产可以分为不同的类别。按耗用期限的长短，可分为流动资产和长期资产；根据具体形态，长期资产还可以作进一步的分类；按是否有实体形态，可分为有形资产和无形资产。目前，中国会计实务中，综合这几种分类标准，将资产分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、递延资产等类别。 v（一）流动资产（一）流动资产v指预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用，或者主
3、要为交易目的而持有，或者预计在资产负债表日起1年内变现的资产，以及自资产负债表日起1年内交换其他资产或清偿负债能力不受限制的现金或现金等价物。包括库存现金、银行存款、交易性金融资产、应收利息、应收股利、其他应收款、应收及预付款项、存货等。3v（二）长期投资（二）长期投资v指不准备在一年内变现的投资，包括股票投资、债券投资和其他投资。 v（三）固定资产（三）固定资产v指使用年限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并在使用过程中保持原来物质形态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。 v（四）无形资产（四）无形资产v指企业长期使用而没有实物形态的资产，包括专利权、非专利技术、商标
4、权、著作权、土地使用权、商誉等。 v（五）递延资产（五）递延资产v指不能全部计入当期损益，应当在以后年度内分期摊销的各项费用，包括开办费、租入固定资产的改良支出等。45u 2.1.2 资产的分类根据资产价值形态的不同，可以把资产分为四类，分别为：现金资产、实体资产、信贷资产和证券资产。现金资产：现金和活期存款（M1）。实体资产：未上市的股权，包括有形资产和直接依附其上的无形资产；信贷资产：银行贷款和企业应收款，负债。证券资产：各种证券。2.1 2.1 资产（资产（ASSETSASSETS）的重新分类的重新分类6u 现金资产(cash assets)现金是以非消费目的而持有的现金，用于投资的现金
5、。作为资产中流动性最强的价值表现形式，现金资产是整个资产运营模式的起点和终点，是实现收入的标志。在实际操作中，可以借用狭义货币M1的概念来理解现金资产，M1指的是流通中的现金加上可开支票的活期存款，也就是指代那些变现能力很强的资产价值形态。从企业的角度看，现金资产包括了库存现金、单位活期存款和其它的货币资金；从个人角度而言，现金资产指代个人拥有的现金和各种活期存款。 2.1 2.1 资产（资产（ASSETSASSETS）的重新分类的重新分类7u 实体资产(entity assets)实体资产是以实体价值形态存在的，为生产商品、提供劳务或经营管理等各种投资目的而持有的长期资产，它主要分为有形资产
6、和无形资产两类。在企业中，有形实体资产主要表现为厂房、机器和设备，而无形实体资产一般包括了专利权、土地使用权、制度和商誉等等。无形资产比我们想象的要多，任何资产运营都要组合无形资产的运作在其中。实体资产也包括未上市股权（Private Equity）,与上市的股票相对。实体资产的运作是价值创造的源泉!2.1 2.1 资产（资产（ASSETSASSETS）的重新分类的重新分类8u 信贷资产(credit assets)信贷资产是通常意义上所说的债权资产，指由于一定的借贷关系而拥有的对未来特定财产的要求权。对企业而言，信贷资产主要体现为各种应收款项。而对个人而言，信贷资产则主要指那些出借给他人的短
7、期或长期借款，最典型的形式就是居民定期储蓄存款。特别注意的是，信贷资产还要强调一个正值和负值的区别：正的信贷资产表明所拥有的债权，而负的信贷资产则表明所承担的债务。信贷资产经营的风险最大!2.1 2.1 资产（资产（ASSETSASSETS）的重新分类的重新分类9u 证券资产证券资产(security assets) 证券资产是以各种有价证券形式存在的资产。它包括了各种的股票、债券等有价证券。特别地，在企业环境下，证券资产的价值反映了企业的价值，进一步反映了企业所拥有的实体资产的价值。权益类证券是实体资产的证券化；债务类证券是信贷资产的证券化。每个经济人和经济实体一样，都拥有并经营这四种资产。
8、因此，资产的多样性分出了经济人的多样性，资产经营的结果导致了收入的多样性。2.1 2.1 资产（资产（ASSETSASSETS）的重新分类的重新分类重新理解投资银行学v投资银行学研究：在全球范围类，资产的配置和重组、定价和交易、安全和掠夺、增值和获利。其重点和难点是资产现金化。v商品市场一般组合运作资产的实体化和现金化；货币市场一般组合运作资产的信贷化、实体化和现金化；资本市场一般组合运作资产的实体化、信贷化、证券化和现金化。10112.2 2.2 资产经营：定义、目的、方式和特点资产经营：定义、目的、方式和特点n资产经营的定义资产经营的定义 资产经营是以价值为中心的导向机制，它以资产价值形态
9、的管理为基础，通过资产的优化配置和资产结构的动态调整，实现资产增值最大化的目标。简单的说，资产经营就是通过资产的四种价值形态自身以及互相之间的转换，实现价值增值最大化。n资产经营的目的资产经营的目的 实现资产增值的最大化n资产经营的方式资产经营的方式 资产各种形式的互相转换122.3 2.3 资产经营的一般模式资产经营的一般模式n 所有的资产经营方式都可以概括为现金资产、实体资产、信贷资产和证券资产这四种价值形态自身以及相互之间的十六种转换。 资产经营的八卦图13 资产现金化资产现金化 资产实体化资产实体化资产信贷化资产信贷化资产证券化资产证券化现金现金资产资产运作运作外汇交易外汇交易货币掉期
10、货币掉期购买实物资购买实物资产；投资实产；投资实业业取得债权；取得债权；银行放贷银行放贷投资证券投资证券实体实体资产资产运作运作出售资产和股权出售资产和股权套现；典当套现；典当资产、股权资产、股权的互换的互换经营租赁经营租赁企业、产业投资企业、产业投资基金、投资受益基金、投资受益凭证上市凭证上市信贷信贷资产资产运作运作收回债权取得现收回债权取得现金；商业票据贴金；商业票据贴现；现； 取得抵押物；取得抵押物；债转股；赎债转股；赎回典当物回典当物债权掉期债权掉期MBSABS证券证券资产资产运作运作证券发行出售；证券发行出售；开放式基金赎回开放式基金赎回 下市；证券下市；证券换资产或股换资产或股权权
11、 证券质押贷证券质押贷款、融券款、融券债券、股票、基债券、股票、基金互换，证券投金互换，证券投资基金管理过程，资基金管理过程，认股权证，可转认股权证，可转换债等换债等 14n资产经营的一般模式在传统观念上的突破资产经营的一般模式在传统观念上的突破我们就是用一个全新的角度来诠释这些经济活动，我们的模式显然与传统的理论有所不同并更具有现代观念。具体而言，我们在概念上忽视了传统理论常有的界限。我们可以在此基石上构建新的收入理论、危机理论、资产相对论，人力资本理论，以及绿色投资理念等。忽视了生活资料与生产资料。经济人在资产经营从而获取收入的过程中，既有对生产资料（往往被看作有形的物质生产）的经营，也有
