第34章货币政策和财政政策

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1、第第34章货币政策和财政政策章货币政策和财政政策上海杉达学院上海杉达学院本章我们将探索这些问题的答案本章我们将探索这些问题的答案v利率效应如何解释总需求曲线的斜率v中央银行如何利用货币政策来移动总需求曲线（AD）v财政政策通过哪两种方式来影响总需求v人们对于使用积极稳定政策来稳定经济有哪些争论？简介简介v前述章节已讲述： 财政政策对利率、投资、经济增长的长期影响 货币政策对物价水平与通货膨胀的长期影响v本章将讲述货币政策与财政政策对总需求的短期影响 总需求总需求v总需求曲线由于以下三个原因向右下方倾斜： 财富效应 利率效应 汇率效应v总需求-总供给模型能够帮助解释利率效应及货币政策如何影响总需

2、求 对美国经济而言最重要的效应流动性偏好理论流动性偏好理论v关于利率的简单理论(定义利率为r)v利率r 的调整使得货币供给与货币需求相平衡v货币供给：假设由中央银行确定，并与依赖于利率流动性偏好理论流动性偏好理论v货币需求反映了人们想以流动性形式持有的财富量 v假设家庭仅以以下两种形式持有财富： 货币 流动性强但是没有利息 债券 支付利息但是流动性差v家庭的货币需求反映了其对流动性的偏好 v以下变量能够影响到货币需求： Y, r和P货币需求货币需求v假设真实GDP(Y)增加了，其他保持不变，这对货币需求会有什么影响？v如果Y 上升 家庭想购买更多的物品与劳务，所以他们需要更多的货币 为得到货币

3、，家庭试图卖出他们的部分债券 v因此，其他条件不变的情况下，Y的增加导致了货币需求的增加 A. 假设利率r上升，但是Y及P保持不变，这时货币需求会有什么变化？B. 假设P上升，但是P和r保持不变，这时货币需求会有什么变化？7练习练习1：货币需求的决定因素：货币需求的决定因素8练习练习1参考答案参考答案A.假设利率假设利率r上升，但是上升，但是Y及及P保持不变，这时保持不变，这时货币需求会有什么变化？货币需求会有什么变化？B.r 是持有货币的机会成本 v 利率的上升减少了货币需求：家庭想购入债券来获取更高的利息v 因此，其他条件不变的情况下，利率的上升减少了货币需求9练习练习1参考答案参考答案B

4、.假设假设P上升，但是上升，但是P和和r保持不变，这时货币需求保持不变，这时货币需求会有什么变化？会有什么变化？v 如果Y 未改变，人们对物品与劳务的需求保持不变 v 但是物价水平 P 上升，人们需要更多的货币来购买物品及劳务 v 因此，其他条件不变的情况下，物价水平 P 的上升引起货币需求的增加 利率利率r的的决定决定MS 曲线是垂直的： 利率的变化并不影响货币供给，它是由中央银行确定的MD 曲线向右下方倾斜：利率的下降引起货币需求的上升M利率MSMD1r1中央银行确定的货币供给量均衡利率利率效应利率效应的原理的原理YPM利率ADMSMD1MD2P2P1Y1Y2r2r1P的下降减少了MS，M

5、S的减少又降低了利率r利率的下降增加了投资I和对物品劳务的需求货币政策与总需求货币政策与总需求v为实现宏观目标，美联储可以通过货币政策来移动总需求曲线 v美联储的政策工具是货币供给MSv新闻中经常报道美联储的利率目标 更准确的说，是联邦基金利率联邦基金利率 银行相互之间对短期贷款收取的利率 v为改变利率，移动AD，美联储通过公开市场操作来改变货币供给MS货币供给减少的影响货币供给减少的影响YPM利率AD1MS1MDP1Y1r1MS2r2AD2Y2美联储通过减少货币供给来提高利率r利率r的上升减少了对物品与劳务的需求v 对下列事件 -说明对短期产出的影响 -说明美联储该如何调整货币供给与利率来保

6、持产出的稳定性A.国会试图削减政府支出来保持预算平衡 B.股票市场的繁荣增加了家庭财富C. 中东战争的爆发导致石油价格暴涨14练习练习2：货币政策：货币政策A. 国会为使预算平衡而削减了政府支出 这项决议将降低总需求及总产出 为抵消此事件的影响，央行应当增加货币供给，降低利率，以此来提高总需求15练习练习2参考答案参考答案B. 股票市场的繁荣增加了家庭的财富此事件将增加总需求，使总产出高于潜在产出 为抵消此事件的影响，中央银行应该减少货币供给、提高利率来降低总需求16练习练习2参考答案参考答案C. 中东战争导致油价飞涨 此事件将使总供给减少，总产出下降 为抵消此事件的影响，中央银行应当增加货币

7、供给，降低利率，以增加总需求17练习练习2参考答案参考答案财政政策与总需求财政政策与总需求v财政政策财政政策：政府决策者对政府支出及税收的设定v扩张性的财政政策扩张性的财政政策 增加G 和/或降低 T 使得 AD 向右移动v紧缩性的财政政策紧缩性的财政政策 减少G 和/或提高 T 使得 AD 向左移动v财政政策对AD有两种影响1. 乘数效应乘数效应v 如果政府向波音购买200亿美元的物品，波音公司收入增加了200亿美元 v 波音公司的工人及企业所有者收入增加v 对收入增加的反应是增加消费支出 v 这些消费又增加了总需求乘数效应乘数效应: 当扩张性财政政策增加了收入，从而增加了消费支出时引起的总

8、需求的额外变动1.乘数效应乘数效应v200亿美元的支出增加了AD，使AD1向右移动到AD2。v收入的增加导致C上升，又增加了AD，使得AD2向右移动至AD3。YPAD1P1AD2AD3Y1Y3Y2$20 billion边际消费倾向边际消费倾向v乘数效应有多大？ 取决于消费者对收入增加的反应将增加收入的多少用于消费v边际消费倾向边际消费倾向 (MPC): 家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例v如果MPC=0.8，收入增加100元，则消费增加100*0.8=80v G 表示 G的变动的变动 Y 与 C 代表Y和C的最终变动量v Y = C + I + G