证券投资学：2015.4.8第1章_证券与证券市场.

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1、1证券投资学证券投资学 中国人民大学财政金融学院中国人民大学财政金融学院任淮秀任淮秀 教授教授2第第1章证券与证券市场章证券与证券市场第一节第一节 证券与证券市场概述证券与证券市场概述第二节第二节 证券市场的产生与发展证券市场的产生与发展第三节第三节 证券市场的构成要素证券市场的构成要素第四节第四节 证券市场的功能证券市场的功能3第第1章证券与证券市场章证券与证券市场第一节第一节 证券与证券市场概述证券与证券市场概述一、一、证券概述证券概述 （一）证券的含义 证券是对各类经济权益凭证的统称，它用以证明持有人有权按其所持凭证记载内容而取得应有的权益。 我国证券法规定的证券为股票、公司债券和国务院

2、依法认定的其他证券。其他证券主要指投资基金份额、非公司企业债券、国家政府债券等。 4（二）证券的票面要素 1.持有人，即证券为谁所有； 2.证券的标的物即证券票面上所载明的特定的具体内容，它表明持有人权利所指向的特定对象 ； 3.标的物的价值，即证券所载明的标的物的价值大小； 4.权利，即持有人持有该证券所拥有的权利。 567（三）证券的分类 1.根据证券持有人的收益性不同分：无价证券和有价证券； 2.根据构成内容的不同分：财物证券、货币证券和资本证券； 3.根据发行主体不同分：政府证券、金融证券和公司证券； 4.根据是否上市发行分：上市证券和非上市证券。8 （四）证券的特性 1.产权性:是指

3、有价证券记载着权利人的财产权内容，代表着一定的财产所有权，拥有证券就意味着享有财产的占有、使用、收益和处置的权利。 2.收益性:是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本使用权的回报。 3.流通性：是指证券持有人可按自己的需要灵活地转让证券以换取现金。 4.风险性：是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受损失的可能。 9二、证券市场概述二、证券市场概述 （一）证券市场的含义 证券市场是指证券发行和买卖的场所。从证券市场的功能和机制上理解，证券市场实质上是资金供需双方通过竞争以决定证券价格的场所。1010产品市场产品和劳务生产单位（企业与政府）货币市场 资本市场短

4、期资金 中长期资金消费单位（主要是居民）要素市场土地、劳动力金融产品资金增值投资金融市场金融市场11 （二）证券市场的分类 1.按照职能不同分：发行市场和流通市场； 2.2.按照交易对象的不同分：股票市场、债券市场和基金市场； 3.按照市场组织形式的不同分：场内交易市场和场外交易市场。12 （三）证券市场的特征 证券市场与一般商品市场相比，有以下四个方面的不同： 1.交易对象和交易目的不同； 2.价格的决定因素不同； 3.市场风险和流动性不同； 4.市场的功能和作用不同。 13 第二节第二节 证券市场的产生与发展证券市场的产生与发展 一、一、证券市场的历史证券市场的历史 （一）证券市场的起源

5、股份公司制度、证券交易市场开始形成 （二）证券市场发展的三个阶段 1.自由放任阶段 从17世纪初到20世纪20年代； 2.法制建设阶段从20世纪30年代到60年代末； 3.迅速发展阶段 自20世纪70年代以来 。 14 二、二、证券市场的发展证券市场的发展（一）推动证券市场发展的因素 1.股份制和信用制度的发展；2.投资者数量的增加；3.证券监管体系的完善；4.证券市场中介的成熟；5.现代信息技术的进步。 （二）证券市场的发展特点 1.融资方式证券化； 2.投资主体机构化； 3.证券市场国际化； 4.交易品种多元化； 5.交易方式电子化； 6.市场体系统一化； 7.运行监管现代化。15 三、世

6、界主要证券市场概况三、世界主要证券市场概况 （一）美国证券市场；（纽约证券交易所） （二）英国证券市场；（伦敦证券交易所） (三)日本证券市场；（东京证券交易所） (四)中国香港证券市场（香港联合证券交易所） 16四、中国证券市场概况四、中国证券市场概况 春秋战国时期，王国的举贷和王侯的放债，形成了中国最早的债券。 明末清初，在一些高风险高收益行业，采用了“招商集资、合股经营”的经营方式，参与者之间签订的契约是中国历史上股票的雏形。 1872年（清朝顺治十一年）洋务派仿照西方发起创立的中国第一家股份公司轮船招商会向社会公开招股，中国最早的股票出现了。17 轮船招商局是中国最早的股份公司。此后不

7、少的洋务派官员办的公司效仿轮船招商局发行股票，股份制企业逐渐增多。 1894年，清政府为了应付甲午战争军费，发行了中国最初的政府公债。 不断增多的股票和政府公债的存在形成了证券交易的需求。证券买卖由最初茶馆聚会不规则交易逐步发展到有组织的证券交易所。 18 1918年6月，北洋政府开设了北京证券交易所开业，这是中国人创办的第一家证券交易所。随后在上海、哈尔滨和大连都出现了证券交易所。 20世纪2030年代，上海的证券市场曾经非常活跃，成为远东重要的金融中心。 19 新中国成立后，关闭了旧的证券交易所，成立了新的证券交易所，主要有天津证券交易所和北京证券交易所。1952年，北京和天津证券交易所相

8、继关闭，中国第一代证券市场终结了。 现在的中国证券市场发端于1981年。我国的现代债券市场应从1981年7月国家恢复发行债券算起，而股票市场则是以1983年7月深圳宝安企业（集团）股份公司成立并发行股票为起点。1990年12月和1991年7月，上海证券交易所、深圳证券交易所相继成立，才真正形成集中的股票交易市场。20（一）中国股票市场概况（一）中国股票市场概况 中国走上经济改革之路是中国资本市场产生的先决条件。中国走上经济改革之路是中国资本市场产生的先决条件。 1.1.股市的初步形成和成长阶段（股市的初步形成和成长阶段（19831983年至年至19921992年）年） （1 1）1983198

9、3年年7 7月，广东省宝安县联合投资公司在月，广东省宝安县联合投资公司在深圳特深圳特区报区报刊登招股公告，以县财政为担保，向社会发行股票刊登招股公告，以县财政为担保，向社会发行股票集资集资13001300万元。这是首家通过报刊公开招股的公司。万元。这是首家通过报刊公开招股的公司。 （2 2）19841984年年7 7月，月，19841984年年7 7月，被认为中国第月，被认为中国第1 1号股份制企号股份制企业业北京天桥百货股份有限公司成立，同时面向公司员北京天桥百货股份有限公司成立，同时面向公司员工和有关人员发行了工和有关人员发行了300300万元的万元的3 3年期定期偿还型股票。这年期定期偿

10、还型股票。这是首家进行股份制改造的国有企业。是首家进行股份制改造的国有企业。 （3 3） 19841984年年1111月，上海飞乐音响有限公司率先向社会发月，上海飞乐音响有限公司率先向社会发行不还本的股票，这是新中国成立后首次正规的股票发行。行不还本的股票，这是新中国成立后首次正规的股票发行。 19861986年年1111月月1414日，邓小平接见了以美国纽约证券交易所董日，邓小平接见了以美国纽约证券交易所董事长约翰事长约翰范尔霖为团长的代表团，在获赠纽约证券交易范尔霖为团长的代表团，在获赠纽约证券交易所证章和证券票样后，邓小平将一张上海飞乐音响股份有所证章和证券票样后，邓小平将一张上海飞乐音