第十二章 利率的决定及作用

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1、2022-6-1金融学第十二章 利率的决定及作用2022-6-1金融学利率利率(interest rate):(interest rate):是利息率的简称，指借贷期是利息率的简称，指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率内所形成的利息额与所贷资金额的比率. . 利率是衡量利息数量大小的尺度利率是衡量利息数量大小的尺度. .利率体现了生息资本增殖的程度利率体现了生息资本增殖的程度2022-6-1金融学基准利率：是指在多种利率并存的条件下，其他利率会相应基准利率：是指在多种利率并存的条件下，其他利率会相应随之变动的利率。随之变动的利率。 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利在市

2、场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。率。由于：利率由于：利率 = = 机会成本补偿水平机会成本补偿水平 + + 风险溢价水平风险溢价水平 所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。的利率。2022-6-1金融学由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债利率也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债利率可用以代表无风险利率。可用以代表无风险利率。 有的中央银行规定有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也称对金融机构的存、贷

3、利率，也称基准利率。其中，如中国人民银行直取基准利率字基准利率。其中，如中国人民银行直取基准利率字眼，并必须执行；有的不用基准利率字眼，其意义眼，并必须执行；有的不用基准利率字眼，其意义在于诱导市场利率的形成。在于诱导市场利率的形成。2022-6-1金融学名义利率名义利率(nominal interest rate)(nominal interest rate)是指包括了通货是指包括了通货膨胀因素的利率，通常金融机构公布或采用的利率膨胀因素的利率，通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率都是名义利率. .实际利率实际利率(real interest rate)(real interest ra

4、te)是指货币购买力不是指货币购买力不变条件下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率变条件下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率即为实际利率即为实际利率. .正利率和负利率正利率和负利率: :当名义利率高于通货膨胀率、实际当名义利率高于通货膨胀率、实际利率大于利率大于0 0时，即为正利率；反之则为负利率时，即为正利率；反之则为负利率2022-6-1金融学名义利率与实际利率名义利率是以名义货币表示的利息与本金之比；实际利率是指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利息与本金之比。它们之间的区别就在于：名义利率没有考虑通货膨胀对利息的影响，而实际利率则考虑通货膨胀风险因素的补偿。简而言之，实际利率等于

5、名义利率减去通货膨胀率。用公式表示为： E B -P 其中，E 为实际利率，B 代表名义利率，P 为借贷期内的物价变动率。 通货膨胀率、名义利率与实际利率固定利率固定利率(fixed rate)(fixed rate)是指在整个借贷期间内按事是指在整个借贷期间内按事先约定的利率计息而不作调整的利率先约定的利率计息而不作调整的利率. .浮动利率浮动利率(floating rate)(floating rate)是指在借贷期间内随市场是指在借贷期间内随市场利率的变化而定期进行调整的利率利率的变化而定期进行调整的利率. .2022-6-1金融学官定利率官定利率(official interest r

6、ate)(official interest rate)又称法定利率，又称法定利率，是由一国中央银行所规定的利率，各金融机构必须是由一国中央银行所规定的利率，各金融机构必须执行执行. . 公定利率公定利率(pact interest rate)(pact interest rate)由民间权威性金融由民间权威性金融组织商定的利率组织商定的利率, ,各成员机构必须执行各成员机构必须执行. .市场利率市场利率(market interest rate )(market interest rate )是指按市场规律是指按市场规律自由变动的利率，它主要反映了市场内在力量对利自由变动的利率，它主要反映了

7、市场内在力量对利率形成的作用率形成的作用. .2022-6-1金融学年利率年利率(annual interest):(annual interest):以年为单位计算利息时以年为单位计算利息时的利率，通常的利率，通常% %表示表示. .月利率月利率(monthly interest):(monthly interest):以月为单位计算利息时以月为单位计算利息时的利率，通常的利率，通常表示表示. .日利率日利率(daily interest):(daily interest):以日为单位计算利息时的以日为单位计算利息时的利率，通常以利率，通常以0 0 表示表示. . 中国的中国的“厘厘”：率：

8、率1 1厘，厘，1%1%；月率；月率1 1厘，厘，1 1 ；日拆；日拆1 1厘，厘，0.10.1。 2022-6-1金融学中国活期存款基准利率中国定期存款基准利率中国贷款基准利率中国公积金贷款基准利率2022-6-1金融学在利率决定理论上，古今中外的经济学家们有许多在利率决定理论上，古今中外的经济学家们有许多不同的观点不同的观点. .马克思的利率决定理论是建立在对利息来源与本质马克思的利率决定理论是建立在对利息来源与本质的分析基础上的分析基础上, ,马克思认为平均利润率是利率的上限，马克思认为平均利润率是利率的上限，下限应该是大于零的正数，利率总是在零和平均利下限应该是大于零的正数，利率总是在

9、零和平均利润率之间受供求关系影响波动润率之间受供求关系影响波动. .西方经济学家的利率决定理论主要是从供求关系着西方经济学家的利率决定理论主要是从供求关系着眼的，他们都认为利率是由供求均衡点所决定的眼的，他们都认为利率是由供求均衡点所决定的. .他他们之间的主要分歧在于是什么供求关系决定利率们之间的主要分歧在于是什么供求关系决定利率. .2022-6-1金融学任一国家的一定时期，总有一个相对稳定的利率水任一国家的一定时期，总有一个相对稳定的利率水平，可视之为平均利息率。平，可视之为平均利息率。 平均利息率高不过平均利润率；低不能等于零。当平均利息率高不过平均利润率；低不能等于零。当然，在复杂的