第十章 @ 中央银行学
《第十章 @ 中央银行学》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第十章 @ 中央银行学（87页珍藏版）》请在文档大全上搜索。
1、华侨大学商学院金融系一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容1.1.币值稳定目标币值稳定目标 所谓币值稳定，就是用货币衡量的商品价格在一定时期内不发生急剧的波动，这里指的商品价格是指一般物价水平，而不是某种商品的价格。币值稳定目标也可以称之为稳定物价目标。由于价格的特殊性质，商品价格的波动往往表现为物价的上涨，归结其货币原因就是通货膨胀。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容1.1.币值稳定目标币值稳定目标 通货膨胀的主要弊端：第一，造成社会分配不公; 第二，造成价格信号失真，不利于资源的有效配置;第三，造成借贷风险增加，资金融通关系无法正常进行;第四，严重的通货膨胀将导致货币体系崩
2、溃。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容1.1.币值稳定目标币值稳定目标 引起通货膨胀的原因：需求拉动、成本推进和结构性因素。货币政策是管理需求的政策，成本推进和结构性通货膨胀主要来源于供给方面的原因。因此，与货币政策关系不大。货币政策能够发挥作用的 主要是防止需求拉动的通货膨胀。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容1.1.币值稳定目标币值稳定目标 就币值稳定的本意来说，不仅要防止通货膨胀，也要防止出现通货紧缩现象。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容1.1.币值稳定目标币值稳定目标 通货紧缩的主要弊端有:第一， 造成物价下跌和萧条的恶性循环，一旦形成物价下跌的预期，将
3、使经济难以 摆脱萧条;第二，造成社会分配不公，不利于债务人，而有利于债权人;一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容1.1.币值稳定目标币值稳定目标 通货紧缩的主要弊端有:第三， 通货紧缩虽然有利于债权人，但是，由于债务人的实际债务不断增加和经济萧条的原因，极易造成债务人破产和债权人无法收回债权，最突出的表现就 是银行不良债权的增加，危及银行体系的安全;一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容1.1.币值稳定目标币值稳定目标 通货紧缩的主要弊端有:第四，尽管在通货紧缩时期，中央银行采取降低利息率的政策，但是，实际利率并不相应降低，造成货币政策失灵。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标
4、的内容1.1.币值稳定目标币值稳定目标 作为货币政策目标，需要对目标进行量化才有可操作性。首先是衡量币值稳定指标的选取。一般使用三类指标，即国民生产总值平均指数、消费物价指数以及批发物价指数。其次，物价变动幅度以多大为宜。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容1.1.币值稳定目标币值稳定目标 p衡量币值稳定指标的选取衡量币值稳定指标的选取国民生产总值平均指数：包括全部商品和劳务价格，比较全面反映物价变化，但是数据的采集和获得比较花费时间，一般一年一次，可能延误政策的制定和实施的时机。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容1.1.币值稳定目标币值稳定目标 p衡量币值稳定指标的选取衡量
5、币值稳定指标的选取消费物价指数：及时反映消费品和一部分服务业的价格变化，数据的采集比较容易，可以多次进行。但是，包括的范围较窄，不能反映全面情况，而且由于不包括生产资料等的价格，如果生产资料价格已经上涨还没有反映到消费品价格，那么也可能耽误尽早采取预防措施。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容1.1.币值稳定目标币值稳定目标 p衡量币值稳定指标的选取衡量币值稳定指标的选取批发物价指数：对商业周期敏感，但缺点是没有包括服务价格。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容1.1.币值稳定目标币值稳定目标 p物价变动幅度以多大为宜物价变动幅度以多大为宜在不同的经济发展阶段和不同的经济社会背
6、景下，物价的变化幅度以及其被容忍的程度是不同的，在经济快速发展、经济社会结构发生比较大的变化的阶段，物价的变化幅度相对可以大一些。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容2.2.充分就业目标充分就业目标宏观经济学中所谓充分就业是指所有能够被利用的资源全部得到利用。充分就业目标往往被限定在劳动力资源方面，指任何愿意接受现有工作条件(包括工资 水平和福利待遇等等)、并有工作能力的人都可以找到工作。充分就业不是社会劳动力全部就业，而是应该扣除摩擦失业和自愿失业之后的就业水平。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容2.2.充分就业目标充分就业目标摩擦失业是短期内劳动力市场上劳动力的供求失衡造
7、成的失业。包括结构性原因造成的结构性失业。例如由于经济结 构调整引起新劳动力需求与劳动力供给矛盾导致的经济结构调整的结构性失业;由于信息不灵或者不同地区之间劳动力流动限制造成的地区间结构性失业;由于季节性原因引起的季节性失业。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容2.2.充分就业目标充分就业目标自愿失业是有工作能力但不 愿意接受现有工作条件的失业。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容2.2.充分就业目标充分就业目标货币学派将上述摩擦失业和自愿失业称为 自然失业，是市场经济中无法避免的失业。凯恩斯认为除了摩擦失业和自愿失业以外，还存在愿意接受现有工作条件但找不到工作的非自愿失业，产
8、生非自愿失业的原因是对劳动力需求不足。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容2.2.充分就业目标充分就业目标货币政策并不能解决所有失业问题，能够发挥作用的是总需求不足引起的失业，包括周期性的失业，即经济波动引起的失业、劳动生产率提高引起的失业。 一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容2.2.充分就业目标充分就业目标首先是对充分就业的测定。首先是对充分就业的测定。一般使用失业率指标测定充分就业。所谓失业率是指愿意接受现有工作条件而找不到工作的人数和全部劳动力人数之间的比率。劳动力的计算牵涉到劳动力的年龄规定、判断丧失劳动能力的标准以及学生和家庭主妇如何划分等问题。对失业人数的计算则牵
9、涉到失去工作的时间长短的规定。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容2.2.充分就业目标充分就业目标其次，如何计算摩擦失业和自愿失业，也就是失业其次，如何计算摩擦失业和自愿失业，也就是失业率多少可以认为已经实现充分就业。率多少可以认为已经实现充分就业。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容3.3.经济增长目标经济增长目标所谓经济增长是一个国家一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加。作为货币政策目标，在追求经济增长时，还必须考虑经济增长是如何获得的和经济增长的长期目标和短期目标之间的关系。首先，不能以破坏环境为代价追求经济增长。其次，应该追求经济的长期稳定适度增长，避免大起大落。一、
10、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容3.3.经济增长目标经济增长目标作为衡量经济增长的指标，通常使用国民生产总值或人均国民生产总值指标。国民生产总值指标也有缺点：无法区别直接和不直接参加社会交换的劳动。无法计算实现经济增长所付出的社会成本。1.不增加社会福利的劳动和成本也被计入国民生产总值。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容4.4.国际收支平衡目标国际收支平衡目标国际收支是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。国际收支平衡就是全部货币收入和货币支出基本平衡。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容4.4.国际收支平衡目标国际收支平衡目标如果是逆差，要分析是
11、经常项目逆差还是资本项目逆差，或两者均为逆差。如果是经常项目逆差，表明商品和劳务的进口超过出口，很可能 造成国内有效需求和国内资源利用不足，包括劳动力资源。如果是资本项目逆差，可能是资金外逃，造成国内技资不足。1.结果都可能会造成国内货币的贬值和国内经济发展停滞。一、货币政策目标的内容一、货币政策目标的内容4.4.国际收支平衡目标国际收支平衡目标如果是顺差，也同样要分析是经常项目顺差还是资本项目顺差。如果是经常项目顺差，一般来说会促进国内经济增长和充分就业，但是，也往往容易招致贸易摩擦。如果是资本项目顺差，还要看产生顺差的原因是长期资本，还是短期资本，是直接投资还是间接投资。1.如果是短期、间
