第五章_现金流量法(一)——单方案评价

《第五章_现金流量法(一)——单方案评价》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第五章_现金流量法(一)——单方案评价（84页珍藏版）》请在文档大全上搜索。

1、本章主要阐述工程经济方案效果评价的方法本章主要阐述工程经济方案效果评价的方法。通过学习，了解投资方案的静态评价指标与动。通过学习，了解投资方案的静态评价指标与动态评价指标；熟悉投资回收期、投资收益率、净态评价指标；熟悉投资回收期、投资收益率、净现值、内部收益率、动态投资回收期、净年值经现值、内部收益率、动态投资回收期、净年值经济含义，掌握各评价指标的计算方法及其判断标济含义，掌握各评价指标的计算方法及其判断标准。准。本章提要本章提要 一、资产的概念和分类资资 产产各种各种资产资产债债 权权其他权利其他权利货币资金货币资金存存 货货固定资产固定资产应收款项应收款项预付款项预付款项商标权商标权专利

2、权专利权著作权著作权土地使用权土地使用权企业拥有企业拥有或者控制或者控制的能以货的能以货币计量的币计量的经济资源经济资源 1、固定资产； 2、流动资产； 3、无形资产； 4、递延资产。 1、固定资产 归企业所拥有、作为生产经营的手段或条件、不归企业所拥有、作为生产经营的手段或条件、不以出售为目的有形长期资产。以出售为目的有形长期资产。 类型：类型： 建筑物、建筑物、 机械设备、机械设备、 运输工具、运输工具、 其它与生产经营其它与生产经营有关的设备、工器具。有关的设备、工器具。 特征：特征： 1 1）使用期限超过）使用期限超过1 1年且在使用过程中保持原来的物质形态年且在使用过程中保持原来的物

3、质形态不变；不变； 2 2）寿命有限，价值以折旧的形式转移到产品中；）寿命有限，价值以折旧的形式转移到产品中； 3 3）用于生产经营活动而不是为了出售。）用于生产经营活动而不是为了出售。 2、流动资产：一年内或者超过一年的一个经营周期内能够变现或者运用的资产。材料材料设备设备低值易耗品低值易耗品机械配件机械配件在产品在产品半成品半成品成品成品商品商品流流动动资资产产现现 金金各种存款各种存款其他货币资产其他货币资产外埠的存款外埠的存款在途资金在途资金存存 货货应收及预付款应收及预付款工程款工程款销售款销售款票票 据据短期投资短期投资有价证券有价证券 3、无形资产 企业为生产产品或为管理目的而持

4、有的，不具备实物形态、能供长期使用、能为企业提供某种权力或特权的非货币性资产。 类型：专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、商誉。 4、递延资产 企业已经支出但不能全部计入当年损益，而应当在以后年度内分期摊销的各项费用。 如开办费、租入固定资产的改良支出、固定资产大修支出、股票发行费等。 特点： 1）已经发生； 2）产生的效益主要体现在以后的会计期间； 3）必须从以后各期间的收入中得到补偿。 开办费是指企业在筹建期开办费是指企业在筹建期发生的费用发生的费用, ,包括人员工资包括人员工资, ,办公费办公费, ,培训费培训费, ,差旅费差旅费, ,印刷印刷费费, ,注册登记费以及不计入固

5、注册登记费以及不计入固定资产和无形资产成本的汇定资产和无形资产成本的汇兑损益和利息等支出。兑损益和利息等支出。5.1 项目计算期与现金流量表项目计算期与现金流量表5.2 单方案评价指标单方案评价指标v项目计算期的确定项目计算期的确定 v现金流量现金流量v现金流量表现金流量表（1）项目建设期，是指从开始施工至全部建成投产所需的时间。计算期建设期+生产期 投产期正常运营期（2）项目生产期，是指项目从建成投产到主要固定资产报废为止所经历的时间。项目计算期，也称为方案的经济寿命周期，它是指对拟建方案进行现金流量分析时应确定的项目服务年限。（一）项目计算期（一）项目计算期（1）评价用的建设期应考虑投资规

6、模、行业性质及建设方式有关，应根据实际情况加以确定。（2）评价用的生产期应考虑项目性质、技术水平、技术进步及实际服务期的长短来合理确定。 项目计算期确定得是否合理，对方案经济分析有较大影响。（1）计算期确定太短（2）计算期确定太长（1）分清项目的投入与产出的内容，也即要分清收入与支出的内容。（现金流出、现金流入）（2）现金流量只计算现金收支，不计算非现金收支；只考虑现金，不考虑借款利息。 （1）现金流量表的一般形式净现金流量是指项目在一定时期内现金流入与现金流出的差额。通常，现金流入取正号，现金流出取负号。项目建设期内的每年净现金流量如下式计算：净现金流量=固定资产投资+流动资金投资项目生产初

7、期的每年净现金流量如下式计算：净现金流量=销售收入-经营成本-销售税金-所得税-流动资金增加额项目正常生产期内每年净现金流量如下式计算：净现金流量=销售收入-经营成本-销售税金-所得税项目计算期最后一年的净现金流量如下式计算：净现金流量=销售收入+回收固定资产余值+回收流动资金-经营成本-销售税金-所得税【例5-1】某公司准备购入一设备以扩充生产能力。需投资24000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备净残值收入4000元，5年中每年销售收入10000元，经营成本第1年为4000元，以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%，试计

8、算该方案的现金流量。时间项目012345（1）销售收入（2）固定资产余值（3）流动资金回收（4）固定资产投资（5）流动资产投资（6）经营成本（7）折旧（8）税前净利（9）所得税（10）税后净利（11）现金流量4000420044004600480040003000-24000-30001000010000100001000010000400040004000400040002000180016001400120012001080960840720800720640560480520050804960484011720-27000现金流量=1+2+3-4-5-6-9经济效益评价经济效益评价单方案

9、评价多方案评价经济效益评价方法经济效益评价方法静态评价法动态评价法不确定评价法投资收益率动态投资回收期静态评价指标经经济济评评价价指指标标静态投资回收期内部收益率动态评价指标净现值净现值率净年值 投资回收期是指以项目的净收益回收项目全部投资所需要的时间。 投资回收期是考察项目财务上投资回收能力的重要指标，是兼顾项目获利能力和项目风险的评价指标。动态投资回收期 静态投资回收期投资回收期是否考虑时间静态投资回收期的公式如下： 0()0tPttCICOPt：投资回收期CIt：第t年的现金流入量COt：第t年的现金流出量（CICO）t：第t年的净现金流量式中如果项目建成后各年的净收益（也即净现金流量）

10、均相等，则静态投资回收期的计算公式如下：PtP/A当年净现金流量对值上年累计净现金流量绝开始出现正值年份数累计净现金流量 1tP（2）累计法（1）直接计算法表表1 累计净现金流量表累计净现金流量表 年序 1234567净现金流量 100804060606090累计净现金流量 100180140802040130【例1】某投资方案的净现金流量，试计算其静态投资回收期。【解】根据公式有：Pt61+-20/60=5.33(年)（投资开始算起）采用静态投资回收期对投资方案进行评价时，其基本做法如下：确定行业的基准投资回收期（Pc）。计算项目的静态投资回收期（Pt）。比较Pt和Pc：若PtPc，则项目可

11、以考虑接受；若PtPc，则项目是不可行的。年 末 方案A 方案B 方案C 0-1000 -1000 -700 1500 200 -300 2300 300 500 3200 500 500 4200 500 05200 500 06200 500 0 600 1500 0静态投资回收期的优缺点静态投资回收期的优缺点动态投资回收期是指在考虑了资金时间价值的情况下，以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间。 0)1 ()(0tcPttiCOCIt式中，Pt：动态投资回收期 ic：基准收益率。动态投资回收期的计算公式如下:（1）直接计算法如果项目建成后各年的净收益均相等，则动态投资回收期的计算