IPO发行审核重点及其被否决案例分析.ppt
上传者：我是药仙
2022-06-08 08:16:16上传
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IPO发行审核重点及其被否决案例分析
工作总结
商务报告
商务展示
工作计划
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IPO重点关注的问题
3、公司运作机制是否完善，内部组织架构以及各组织的功能定位是否清晰，包括各子公司的功能定位，内
部决策的执行效率。
4、公司与外界的沟通情况，应对市场及变化的反应速
度，是否存在违法违规行为等。
5、项目实施的条件，募集资金到位后能否顺利实施，
如配套的土地，有关产品的认证或审批情况(如医药行
业)，项目是否取得环保批文等。
2022/5/20
MYAO\Joe Steven\Presentation\20060509.ppt
IPO重点关注的问题
四）有关募集资金项目-未来发展前景
公司的发展前景及业绩增长主要依赖于募集资金项目
的实施。
1、项目是否投资主营业务，是否与公司的发展目标结合。
2、项目实施的可行性，如是否有足够市场，是否有足
够的核心技术及业务人员，是否有足够的技术及规模
化生产工艺储备等。
2022/5/20
MYAO\Joe Steven\Presentation\20060509.ppt
IPO重点关注的问题
五）共性问题-适应环境的弹性能力
原材料涨价以及环保要求逐步提高的压力，拟上市公司能否化解，反映了公司的适应环境的弹性能力。
1、对出口型企业，人民币升值以及出口退税率降低对公司造成的风险、公司应对能力及措施。
2、原材料涨价或波动造成的风险以及公司的传导能力及措施。
3、环保要求逐步提高
2022/5/20
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三，IPO最新审核政策动向
1、审核时间问题：
（1）目前证监会IPO审核周期（从受理到发行）平均
为半年；
（2）券商申报的季节性很强，在3 月底、6 月底、9
月底非常多。
（3）一些企业为上市而上市，抢时间，反而不好。
2022/5/20
MYAO\Joe Steven\Presentation\20060509.ppt
IPO最新审核政策动向
2、公司独立性和持续盈利能力： 原来国企部分改制
的问题开始死灰复燃，现在有些民营企业搞多元化却
拿一小块部分改制。相近业务、配套业务一定要拿进
来。
3、土地、商标要完整地进入上市公司：
4、上市主体资格：
有限公司整体变更股份公司，持续经营期3 年可以连
续计算的前提是：规范的有限公司。若公司治理结构
不规范，公司财产和股东财产没有严格区分。则不认
同连续计算。
2022/5/20
MYAO\Joe Steven\Presentation\20060509.ppt
IPO最新审核政策动向
5、董事、高管人员不能控股、参股其他同类业务的公司：
6、实际控制人变更问题：
《<首次公开发行股票并上市管理办法>第十二条“实际
控制人没有发生变更”的理解和适用——证券期货法律
适用意见第1 号》讲的很详细。但要注意，董事会股
东会的记录签字的时间；持股比例最高的人的变化情
况。
2022/5/20
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IPO最新审核政策动向
7、主营业务变更问题：
《首次公开发行股票并上市管理办法》
第十二条发行人最近3 年内主营业务没有发生重大变
化的适用意见——证券期货法律适用意见第3 号，很
详细，分20％，50％，100％不同情况）。
对于主业变化，有些机构认为满了2 年多就可以报了
，理由是加上审核期正好3 年，但是证监会认为这样
不行！必须要满3 年才能申报。
8、高管变化问题：对于总裁、财务总监、董秘的离职
，中介要慎重判断
2022/5/20
MYAO\Joe Steven\Presentation\20060509.ppt
IPO最新审核政策动向
9、拟海外上市现回归A 股的问题：
现在有很多原来想海外上市的准备国内上市，对于这部分企业，原准备红筹模式，把控制人变为BVI 公司的，现想回归A 股，用境内主体上市，若是把中间层去掉、恢复内资状态且无重大变化的，则可以A 股；若保持外资框架不变， 想境内上市的，则有争议，因为透明度太低，对于其资金流转很难核查，证监会正在研究。若2006 年商务部10 号文之前审批通过的外资框架，要回A 股，需要慎重处理；若因为该文件规定没能获得商务部审批的，反而恢复内资身份容易。另外，对于架构的还原，有些公司能做，有些公司可能就做不了。
2022/5/20
MYAO\Joe Steven\Present
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IPO重点关注的问题
3、公司运作机制是否完善，内部组织架构以及各组织的功能定位是否清晰，包括各子公司的功能定位，内
部决策的执行效率。
4、公司与外界的沟通情况，应对市场及变化的反应速
度，是否存在违法违规行为等。
5、项目实施的条件，募集资金到位后能否顺利实施，
如配套的土地，有关产品的认证或审批情况(如医药行
业)，项目是否取得环保批文等。
2022/5/20
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IPO重点关注的问题
四）有关募集资金项目-未来发展前景
公司的发展前景及业绩增长主要依赖于募集资金项目
的实施。
1、项目是否投资主营业务，是否与公司的发展目标结合。
2、项目实施的可行性，如是否有足够市场，是否有足
够的核心技术及业务人员，是否有足够的技术及规模
化生产工艺储备等。
2022/5/20
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IPO重点关注的问题
五）共性问题-适应环境的弹性能力
原材料涨价以及环保要求逐步提高的压力，拟上市公司能否化解，反映了公司的适应环境的弹性能力。
1、对出口型企业，人民币升值以及出口退税率降低对公司造成的风险、公司应对能力及措施。
2、原材料涨价或波动造成的风险以及公司的传导能力及措施。
3、环保要求逐步提高
2022/5/20
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三，IPO最新审核政策动向
1、审核时间问题：
（1）目前证监会IPO审核周期（从受理到发行）平均
为半年；
（2）券商申报的季节性很强，在3 月底、6 月底、9
月底非常多。
（3）一些企业为上市而上市，抢时间，反而不好。
2022/5/20
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IPO最新审核政策动向
2、公司独立性和持续盈利能力： 原来国企部分改制
的问题开始死灰复燃，现在有些民营企业搞多元化却
拿一小块部分改制。相近业务、配套业务一定要拿进
来。
3、土地、商标要完整地进入上市公司：
4、上市主体资格：
有限公司整体变更股份公司，持续经营期3 年可以连
续计算的前提是：规范的有限公司。若公司治理结构
不规范，公司财产和股东财产没有严格区分。则不认
同连续计算。
2022/5/20
MYAO\Joe Steven\Presentation\20060509.ppt
IPO最新审核政策动向
5、董事、高管人员不能控股、参股其他同类业务的公司：
6、实际控制人变更问题：
《<首次公开发行股票并上市管理办法>第十二条“实际
控制人没有发生变更”的理解和适用——证券期货法律
适用意见第1 号》讲的很详细。但要注意，董事会股
东会的记录签字的时间；持股比例最高的人的变化情
况。
2022/5/20
MYAO\Joe Steven\Presentation\20060509.ppt
IPO最新审核政策动向
7、主营业务变更问题：
《首次公开发行股票并上市管理办法》
第十二条发行人最近3 年内主营业务没有发生重大变
化的适用意见——证券期货法律适用意见第3 号，很
详细，分20％，50％，100％不同情况）。
对于主业变化，有些机构认为满了2 年多就可以报了
，理由是加上审核期正好3 年，但是证监会认为这样
不行！必须要满3 年才能申报。
8、高管变化问题：对于总裁、财务总监、董秘的离职
，中介要慎重判断
2022/5/20
MYAO\Joe Steven\Presentation\20060509.ppt
IPO最新审核政策动向
9、拟海外上市现回归A 股的问题：
现在有很多原来想海外上市的准备国内上市，对于这部分企业，原准备红筹模式，把控制人变为BVI 公司的，现想回归A 股，用境内主体上市，若是把中间层去掉、恢复内资状态且无重大变化的，则可以A 股；若保持外资框架不变， 想境内上市的，则有争议，因为透明度太低，对于其资金流转很难核查，证监会正在研究。若2006 年商务部10 号文之前审批通过的外资框架，要回A 股，需要慎重处理；若因为该文件规定没能获得商务部审批的，反而恢复内资身份容易。另外，对于架构的还原，有些公司能做，有些公司可能就做不了。
2022/5/20
MYAO\Joe Steven\Present
IPO发行审核重点及其被否决案例分析
