外部融资约束对企业出口行为的影响——基于中国企业普查数据的实证研究-论文.pdf

经 济理论 与经 济管 理 年第 期
外 部 融资 约束 对 企 业 出 口行 为 的 影 响
— — 基于 中国企业普查数据 的实证研究
张 中元
提 要 本 文采 用世 界银行 年 对 中 国境 内 家企 业 的普查 数据 ，分析 企 业 外部
融 资约束 对企 业 的出 口倾 向、 出 口强度 的 影 响 ，本 文 的 实证 分 析 发 现 ：企 业 面 临外 部 融 资 约 束
时 ，不仅 会 显著 降低 企 业参 与 出 口的 可能性 ，还会 显著 降低 企 业产 品 出 口销售 比例 。不 同的企 业
外部 融资 约束 对企 业 出 口行 为有不 同的影 响。具体 而言 ，贷款 申请程 序复 杂 、利率太 高 带来 的外
部 融资 约束会 显著 降低企 业 产 品 出 口销 售 比例 ；贷款规 模和 期 限不足 带来 的外部 融资约 束会 显著
降低 企 业参 与 出 口的可 能性 ；抵押 要 求太高 带来 的外部 融资约束 既会 显著 降低 企 业参 与 出 口的可
能 性 ，也会 显著 降低 企 业产 品 出 口销 售 比例 。
关键词 融资约束；出口倾 向；出口强度 ；选择模型
有助 于减 小 外 部 不 确 定 凶 素 冲 击 对 出 口贸 易 的 影
一
、 引言 响 ，避免 因为 出 口数 量 扩张 而导致 贸 易条件 恶化 而
出现 贫 困化增 长现 象 。【
现有 文献 中一般 将企 业 出 口的倾 向性 或 企业 是 许 多研究 从异 质性 角度分 析 企业 的出 口参 与行
否选 择 出 口称 为 出 口的扩 展 边 际 — 为 ，大量 实证 研究 表 明企业 的异 质性决 定 其是否 参
，把企 业 出 口量 定 义 为 出 口 的集 约 边 际 — 与 国外市 场 。米里 兹 在 理 论模 型 中讨 论
。扩展 边 际表 明 出 口增 长 主要 是 基 了企 业 生产率 、企 业规 模等 异质 性 因素对 企业 出 口
于新 的企业 进 入 出 口市 场 以 及 出 口产 品种 类 的 增 决 策行 为 的影 响 ，结果 表 明 由于企业 进入 国外 市场
加 ，而 集约边 际 表 明出 口增 长 主要来 源于 现有 出 口 需要 支 付 固定 成 本 ，企 业 异质性 会导 致生 产率较 高
企 业和 出 口产 品在量上 的扩 张 。一