第三章筹资方式
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1、1 第三章第三章 筹资方式筹资方式2 一、定义生产经营对外投资调整资本结构通过 筹资渠道资本市场，运用筹资方式，运用筹资方式，经济经济 有效地筹集企业所需资金。 第一节第一节 筹资概述筹资概述筹资是指企业根据的需要，的需要，3二、筹资目的二、筹资目的满足生产经营的需要简单再生产、扩大再生产满足资本结构的调整股权资本与债权资本的组合满足对外投资的需要满足对外投资的需要4以较低的筹资成本以较低的筹资成本和较小的筹资风险和较小的筹资风险获取较多的资金获取较多的资金三、筹资目标三、筹资目标5旅游企业筹资的动机n扩张性筹资动机n偿债性筹资动机n混合性筹资动机6四四 筹集资金的分类筹集资金的分类n按照所筹
2、资金来源渠道不同：权益资金：由企业所有者提供的资金。负债资金：由企业债权人提供的资金。n按照所筹资金使用期限长短不同：短期资金：使用期限在一年以内的资金，主要用 以满足企业流动资产周转对资金的需求。长期资金：使用期限在一年以上的资金。7n按照筹资是否通过金融中介机构：直接投资：资金供给双方通过一定协商或金融工具直接形成的资金融通过程。间接投资：通过银行、信用社、保险公司等金融中介机构。n按照资金来源范围不同：内部资金：旅游企业通过自身经营盈利后讲利润留存所增加的资金。外部资金：从外部获得。8 筹资渠道n企业筹资渠道有六个方面： 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金（向居
3、民发行股票、债券） 国家财政资金（主要是给国有企业的） 企业自留资金（计提折旧形成的沉淀资金、提取公积金、未分配利润）9筹资方式n（1）吸收直接投资n（2）发行股票n（3）利用留存收益n（4）向银行借款n（5）利用商业信用n（6）发行债券n（7）融资租赁权益筹资负债筹资10筹资方式与筹资渠道结合筹资方式与筹资渠道结合银行信银行信货资金货资金非金融机非金融机构资金构资金其他企业其他企业资金资金居民个居民个人资金人资金国家财政国家财政资金资金企业增值企业增值资金资金吸收直接投资吸收直接投资发行股票发行股票向银行借款向银行借款利用商业信用利用商业信用发行公司债券发行公司债券融资租赁融资租赁利用留存收
4、益利用留存收益资金源资金源11筹资方式和筹资渠道的对应关系吸收直接投资发行股票留存收益银行借款商业信用发行债券租赁筹资国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金居民个人资金企业自留资金12筹资原则筹资原则适量原则适量原则适时原则适时原则效益原则效益原则安全原则安全原则13二、权益性筹资二、权益性筹资 吸收直接投资 发行股票筹资 内部积累 筹集形式筹集形式14 是指不以股票为媒介，无需公开发行证券的一种集资方式。当盈利时，各方按出资额比例分享利润；当亏损时，各方按出资额比例分担损失；1、吸收直接投资、吸收直接投资 吸收直接投资吸收直接投资是我国大多数非股是我国大多数非股份制企业筹集资
5、金的主要形式。份制企业筹集资金的主要形式。151617 吸收现金投资 较为灵活 以实物出资（例如以房屋、建筑物、设备等固定资产或材料、商品等流动资产） 以知识产权出资（例如专有技术、商标权和专利权等无形资产） 以土地使用权出资 出资形式：1、吸收直接投资、吸收直接投资18优点：1）筹资方式简便 2）有利于提高企业信誉 3）有利于尽快形成生产能力 4）有利于降低财务风险 吸收直接投资的优点吸收直接投资的优点19吸收直接投资的缺点缺点 （1）资本成本高 （2）不利于产权流动 无证券作为媒介，产权转让受法律和章程的限制，不便于产权交易 （3）会使原有股东的每股利润稀释20 1）股票概念 股票是股份公
6、司为筹集自有资本而发行的，表示其股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。2 2、股票筹资、股票筹资21股票的特征：n（1）收益性n（2）风险性：经营风险、市场波动风险n（3）流通性n（4）权责性n（5）无期性：不可撤回，可转让22股票的分类n按照股东的权利和义务分为普通股和优先股n按照是否记名分为记名股票和不记名股票n按照发行对象和上市地区分为A股、B股H股和N股23发行股票的基本程序n1、发起人认购股份，缴付股资n2、提出募集股份申请n3、国务院证券监督管理机构设发行审核委员会，依法审核股票发行申请n4、公布招募说明书、制作认股书，并签订承销协议n5、招募股份，缴纳股份n6、
7、召开创立大会，选举董事会、监事会n7、办理公司设立登记，交割股票24股票发行的方式、销售方式n发行方式：公开间接发行和不公开直接发行n销售方式自销承销包销代销25普通股筹资：n普通股股东的权利和义务：n权利：公司管理权 分享盈余权 出售或转让股份权 优先认股权 剩余财产要求权 义务：不得退股 承担风险（股利不固定、破产清算最后一位）26筹资风险小无到期日，不像债券筹资要到期还本付息无到期日，不像债券筹资要到期还本付息财务负担轻股利分配取决于公司的财务状况，公司没有支付股利的股利分配取决于公司的财务状况，公司没有支付股利的法定义务法定义务增强公司信誉筹资限制少资本成本高分散公司控制权降低每股收益
8、率缺点普通股筹资优缺点筹资优缺点优点27优先股筹资n优先股和债券区别：债券利息是在税前利润中支付；优先股股息是在税后利润中支付n优先股和普通股区别：普通股股利不固定；优先股股利固定优先股股东的权利：1优先分配股利权2优先分配剩余财产3部分管理权28优先股筹资的优缺点n优点：1增强公司信誉、增强公司举债能力2没有固定的到期日，无需偿还3资金周转困难时，优先股股利可暂时不支付4不会导致普通股股东控制公司的权利分散n缺点：1资本成本高2筹资限制多3 财务负担重（优先股无论企业经营状况如何都必须要支付固定的股利）29留存收益筹资n来自于盈余公积和未分配利润优点：1无筹资费用2保持普通股股东的控制权(不
