第二节：PPP疑难问题解答

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1、Vision for SustainableGrowth 2016年年9月月12日日实施指引重庆市重庆市PPPPPP中心中心 王利明王利明11PPP项目识别发起2PPP投融资方案编制论证PPP投融资方案审查审批其他问题答疑12341 目录重庆市项目融资模式及经验重庆市重庆市PPP中心中心1一、PPP项目识别发起重庆市项目融资模式及经验重庆市重庆市PPP中心中心141PPP项目识别发起Q1： 哪些领域或具备何种特性的项目适宜PPP模式？4A：PPP模式主要适用于政府负有提供责任又适宜市场化运作的公共服务、基础设施类项目。按照渝府发2015 188号文，我市将优先在高速公路、市郊铁路、轨道交通、土

2、地一级整治、独立桥隧、城镇供水、污水垃圾处理、公共停车场、旅游、非义务教育、非基本医疗卫生、大中型水库等商业模式清晰、现金流稳定、资源能平衡的公共基础设施和公共服务领域推进PPP投融资模式改革。 普通公路、市政道路、市政管网等无现金流来源、无商业模式支撑、应由公共财政支出覆盖的领域，以及电力、物流等经营收益较好、市场化程度较高、可由市场主体自主竞争的领域，原则上不采用PPP模式组织实施。重庆市项目融资模式及经验重庆市重庆市PPP中心中心151PPP项目识别发起Q2：PPP实施机构（发起单位）的要求和具体工作？5A：PPP项目实施机构原则上为。 实施机构作为政府授权代理单位，在授权范围内负责PP

3、P项目的前期评估论证、实施方案编制、合作伙伴选择、项目合同签订、项目组织实施以及合作期满移交等工作。在我市有关文件中，采用PPP项目发起单位（发起人）的描述，明确可由政府指定部门或投资主体担当。重庆市项目融资模式及经验重庆市重庆市PPP中心中心161PPP项目识别发起Q3：是否需引入PPP全程服务机构及购买服务重点？6A：PPP项目全过程一般涵盖五个阶段，即前期准备阶段、采购或招标阶段、建设阶段、运营阶段和移交退出阶段。除了常规基本建设项目前期工作阶段的可研报告、设计、环评等前期论证，招标采购阶段的招标代理、合同谈判，建设阶段的工程监理等需要市场中介服务外，PPP合作特有的前期准备阶段的PPP

4、投融资方案（实施方案，下同）编制，项目全生命周期的法律合同顾问服务，运营阶段第三方绩效监测和考评，移交退出阶段的资产评估、财务清算等，也可能需要市场中介服务甚至项目全生命周期的不间断中介服务，以弥补政府机关、事业单位和投资主体人员结构、专业等方面的不足。 目前尚无明确的资质、从业经验、收费标准等规定，可根据项目实际情况整体打包或分别委托咨询、会计、法律等中介机构，收费宜按市场化原则协商决定。重庆市项目融资模式及经验重庆市重庆市PPP中心中心1二、PPP投融资方案编制论证重庆市项目融资模式及经验重庆市重庆市PPP中心中心182PPP投融资方案编制论证Q4： PPP投融资方案应包括哪些主要内容？8

5、A：PPP投融资方案是对PPP项目实施全过程的总体指导和控制文件，应明确PPP项目从社会投资人招标、工程建设、运营管理到期满移交全过程的核心内容。根据六部委基础设施和公用事业特许经营管理办法和重庆市相关文件要求，PPP实施方案应当包括以下内容：（一）项目基本情况：项目名称、建设规模、投资总额、实施进度，以及提供公共产品或公共服务的标准等基本经济技术指标；（二）项目实施机构；（三）可行性分析，即降低全生命周期成本和提高公共服务质量效率的分析估算等；（四）特许经营期限、投资人收益率、价格及其测算；（五）回报来源和支付方式；（六）社会投资人招标方案：招标方式、投资人资质和条件、招标要约条件；（七）项

6、目资金结构及项目公司组建方案；（八）项目建设管理及质量控制；（九）项目经营维护及绩效考评要求；（十）特许经营期限届满后资产处置方式；（十一）项目风险分析及分配机制（调价机制）；（十二）监管方式和条件；（十三）项目合同体系、框架草案、各方法律关系和 主要权利、责任、义务；。（十四）政府承诺和保障；（十五）应当明确的其他事项。重庆市项目融资模式及经验重庆市重庆市PPP中心中心192PPP投融资方案编制论证Q5：基于项目运作及现金流平衡，怎么确定双方合作构架？9A：PPP项目交易结构设计可从两方面考虑： 一是。对于自身经营能够产生收入的项目，若其经营收入能够覆盖项目投资及成本，可按照使用者付费形式，

7、采用BOT、BOOT等模式操作，授予社会投资人项目特许经营权，由其自行出资建设并负责运营；若其经营收入不能够全部覆盖项目投资及成本，可按照可行性缺口补助类形式，由政府通过直接补助、税费优惠或购买服务等方式给予补足。对于没有经营收入的项目，需要通过其它渠道解决投资回报问题，可采取政府购买服务或资源匹配方式。 二要。如前期是否直接介入项目设计，是否有必要承担部分建设投入，是否需要直接参与项目建设管理，是否需要直接参与项目经营等。上述问题将直接决定双方出资结构，合资公司组建，前期工作责任单位等具体问题。重庆市项目融资模式及经验重庆市重庆市PPP中心中心1102PPP投融资方案编制论证Q5：基于项目运

8、作及现金流平衡，怎么确定双方合作构架？1010交易模式确定思路无：需要从其它渠道解决投资回报问题有：考虑收入能否覆盖项目投资及成本经营收入政府参与程度资源匹配、政府购买服务、BOO等。不能覆盖：需要从其它渠道补足，政府补贴、特许经营权等能够覆盖：特许经营权、BOT、BOOT等前期：是否需要组织承担项目设计、前期审批等工作？建设：是否参与项目建设施工管理？运营：是否参与项目经营？担当何种角色？监管：监管部门、监管范围？PPP项目交易结构设计思路示意图重庆市项目融资模式及经验重庆市重庆市PPP中心中心1112PPP投融资方案编制论证Q6：如何确定合理的投资人收益率？11A：PPP项目收益率的确定可

9、采用以下三种方法：（1）近期已实施项目年化收益数据；（2）参照建设项目经济评价方法与参数（第三版），独立公路桥梁、隧道项目融资前税前财务基准收益率为6%，一般商业性开发项目（卫生、教育）为10%，房地产开发项目为12%。（3）社会上非银行储蓄类的投资渠道预期收益水平在8%25%。重庆市项目融资模式及经验重庆市重庆市PPP中心中心1122PPP投融资方案编制论证Q6：如何确定合理的投资人收益率？12为降低融资综合成本，建议进一步考虑项目资金来源结构和具体用途。（1）就资金来源问题的年化收益率调整 如某一项目社会投资自有资金出资占30%，而通过项目公司名义筹集余下70%的债务资金，若将此部分全部视

10、为社会投资人出资，并按中标的年化收益率全部计为社会投资人收益，存在暴利趋势。针对这一问题，一般按自有资金和债务资金两部分分别测算，社会投资人自有资金可参照社会一般投资收益确定（如8%），而通过项目公司融资的债务资金，即使是由社会投资人承担融资和担保责任，则考虑在基准利率基础上上浮处理。投资比例（%）投资人税前收益率调整前调整后 自有资金30 %8%8 % 银行贷款70 %8%6.37%（上浮30%）综合年化收益率100 %8%6.86%重庆市项目融资模式及经验重庆市重庆市PPP中心中心1132PPP投融资方案编制论证Q6：如何确定合理的投资人收益率？13为降低融资综合成本，建议进一步考虑项目资

11、金来源结构和具体用途。（2）就资金用途问题的年化收益率调整 此问题一般针对捆绑施工总承包的项目。因项目实施内容往往涉及征地拆迁和工程建设两部分，其中工程建设部分由于采用总承包模式，略过了再次招标的过程，能够为社会投资人节省大量时间及经济成本，故此部分预期收益率可以适当降低。即将投资人出资划分为两部分，按用于征地拆迁和用于建安工程分别计算年化收益率。投资比例（%）投资人税前收益率调整前调整后 征地拆迁30 %8%8 % 工程建设70 %8%6 %综合年化收益率100 %8%6.6 %重庆市项目融资模式及经验重庆市重庆市PPP中心中心1142PPP投融资方案编制论证Q7：如何确定合理的合作年限（或