伊利乳业财务问题分析.docx
上传者：温柔的兰花
2022-06-24 19:45:38上传
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伊利乳业财务问题剖析
伊利乳业财务问题剖析
伊利乳业财务问题剖析
伊利乳业财务问题剖析
一、前言
财务***自证券市场产生以来便屡有发生。 21 世纪初，财务***案更是金
额更大、频次更高、范围更广。国际舞台上最具代表性的有安稳案和世通案，国
内代表性的有蓝田案和银广夏案，财务***嫣然成为资本市场亟待解决的问题。
所以，国内外对于财务***的理论也接踵被提出， 包含财务***的成因理论、 识
别理论和防备理论，主要的财务***理论包含***冰山理论、***三角理论、
GONE理论以及***风险因子理论。
经过***三角理论我们认识到， 防备和发现财务***的重点在于财务***产
生的本源，而不只是是***产生的行为表现。 本文将以伊利乳业为例， 从***三
角理论下手，从压力、时机和自我合理化三个方面剖析伊利乳业财务***行为，
并提出相应的合理化建议。
二、事例背景
1.公司简介
（1）公司概略
伊利乳业建立于 1951 年，其总部坐落于辽宁省沈阳市，是东北地域最大的液态奶生产公司。2013 年 9 月 26 日，伊利乳业在香港交易所主板成功挂牌上市，全世界刊行额 13 亿美元， IPO融资高达 78 亿元，成为了花费品德业中当时在港股
上市融资的第三名。 高额的 IPO融资对伊利乳业的发展更是如虎添翼， 使其发展
规模快速扩大。杨凯任伊利乳业董事会主席，伊利上市会杨凯身价狂涨至 260
亿元，位列“ 2016 年胡润百富榜” 66 位，成为乳制品德业独一入榜的公司家，也被以为是辽宁首富。伊利乳业经过多年的不懈努力， 建成了一条完好的家产链，涵盖了牧草栽种、精饲料加工、良种奶牛饲养繁育、全品类乳制品加工、乳品研发和质量管控等乳业家产链的全部内容。
2016 年 6 月，伊利乳业董事长杨凯在复兴奶业顶峰论坛上提出 “奶业都心”
模式，即“以城市为中心布局工厂，以工厂为中心布局牧场” ，依靠城集市群建
立全家产链模式， 有效辐射低温新鲜奶品的销售半径， 这一模式解决了从产品生
产、质量查验、运输物流和销售配送的系列难题，代表着中国奶业的发展方向。
（2）主营业务
1
伊利乳业财务问题剖析
伊利乳业财务问题剖析
伊利乳业财务问题剖析
报告时期，伊利乳业主要经营三大业务：
（1）以生产和销售原奶为主的奶牛养殖业务；
（2）以生产和销售液态奶产品为主的液态奶业务；
（3）以生产和销售奶粉产品和乳品原料为主的奶粉业务。
2.伊利乳业事件回首
2017 年 3 月 24 日上午 11 点左右，在没有任何迹象和征兆的状况下股价断
崖式大跌，最大跌幅高达 90.71%，由 2.81 港元跌至 0.25 港元，两个多小时，伊
利乳业市值蒸发 280 多亿元人民币，成为了港交所历史上单日最大跌幅的记录。
5 月 8 日，港交所发文要求伊利乳业停牌，并表露了其高额的银行债务。伊利乳
业股价断崖式狂跌， 90%的市值瞬时蒸发，一个存在了 60 多年的东北乳制品企
业，就此辞别了资本市场。 2017 年 5 月 16
伊利乳业财务问题剖析
伊利乳业财务问题剖析
伊利乳业财务问题剖析
一、前言
财务***自证券市场产生以来便屡有发生。 21 世纪初，财务***案更是金
额更大、频次更高、范围更广。国际舞台上最具代表性的有安稳案和世通案，国
内代表性的有蓝田案和银广夏案，财务***嫣然成为资本市场亟待解决的问题。
所以，国内外对于财务***的理论也接踵被提出， 包含财务***的成因理论、 识
别理论和防备理论，主要的财务***理论包含***冰山理论、***三角理论、
GONE理论以及***风险因子理论。
经过***三角理论我们认识到， 防备和发现财务***的重点在于财务***产
生的本源，而不只是是***产生的行为表现。 本文将以伊利乳业为例， 从***三
角理论下手，从压力、时机和自我合理化三个方面剖析伊利乳业财务***行为，
并提出相应的合理化建议。
二、事例背景
1.公司简介
（1）公司概略
伊利乳业建立于 1951 年，其总部坐落于辽宁省沈阳市，是东北地域最大的液态奶生产公司。2013 年 9 月 26 日，伊利乳业在香港交易所主板成功挂牌上市，全世界刊行额 13 亿美元， IPO融资高达 78 亿元，成为了花费品德业中当时在港股
上市融资的第三名。 高额的 IPO融资对伊利乳业的发展更是如虎添翼， 使其发展
规模快速扩大。杨凯任伊利乳业董事会主席，伊利上市会杨凯身价狂涨至 260
亿元，位列“ 2016 年胡润百富榜” 66 位，成为乳制品德业独一入榜的公司家，也被以为是辽宁首富。伊利乳业经过多年的不懈努力， 建成了一条完好的家产链，涵盖了牧草栽种、精饲料加工、良种奶牛饲养繁育、全品类乳制品加工、乳品研发和质量管控等乳业家产链的全部内容。
2016 年 6 月，伊利乳业董事长杨凯在复兴奶业顶峰论坛上提出 “奶业都心”
模式，即“以城市为中心布局工厂，以工厂为中心布局牧场” ，依靠城集市群建
立全家产链模式， 有效辐射低温新鲜奶品的销售半径， 这一模式解决了从产品生
产、质量查验、运输物流和销售配送的系列难题，代表着中国奶业的发展方向。
（2）主营业务
1
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伊利乳业财务问题剖析
报告时期，伊利乳业主要经营三大业务：
（1）以生产和销售原奶为主的奶牛养殖业务；
（2）以生产和销售液态奶产品为主的液态奶业务；
（3）以生产和销售奶粉产品和乳品原料为主的奶粉业务。
2.伊利乳业事件回首
2017 年 3 月 24 日上午 11 点左右，在没有任何迹象和征兆的状况下股价断
崖式大跌，最大跌幅高达 90.71%，由 2.81 港元跌至 0.25 港元，两个多小时，伊
利乳业市值蒸发 280 多亿元人民币，成为了港交所历史上单日最大跌幅的记录。
5 月 8 日，港交所发文要求伊利乳业停牌，并表露了其高额的银行债务。伊利乳
业股价断崖式狂跌， 90%的市值瞬时蒸发，一个存在了 60 多年的东北乳制品企
业，就此辞别了资本市场。 2017 年 5 月 16
伊利乳业财务问题分析
