建材行业6月行业动态报告关注中报超预期的高景气赛道.docx
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2022-07-17 23:02:36上传
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一、建材行业景气度上行趋势明显 1
（一）建材行业肩负“大国基石”的重要职责 1
（二）建材行业十四五展望：宜业尚品、造福人类 1
（三）建材行业碳达峰、碳中和路径 2
（四）行业处于景气度上行阶段 3
二、建材行业处于成熟期 5
（一）传统建材行业处于成熟期 5
（二）行业驱动因素 6
三、行业面临的问题及建议 6
（一）现存问题 6
（二）建议及对策 6
四、建材行业在资本市场中的发展状况 6
（一）建材行业总市值占比较低 6
（二）建材行业估值相对合理 7
（三）财务分析：营收增速减缓，杠杆率较低，货币资金增速下降 7
（四）2021 年 H1 业绩预告：玻璃、玻纤、消费建材行业龙头高增长 9
五、投资建议 10
六、风险提示 11
图 表 目 录 12
一、建材行业景气度上行趋势明显
（一）建材行业肩负“大国基石”的重要职责
建材行业是重要的原材料产业，不仅为基础设施建设、建筑产业提供原材料，同时也为国防军工、航天航空、新能源、新材料、信息产业等战略新兴产业提供重要支撑，是节能环保发展循环经济的重要节点产业。建材行业始终肩负着“大国基石”的重要职责。
经过多年的发展，我国建材行业已发展成完整的工业体系，多种建材产品的年产量已跃居世界首位，工艺水平也进入世界先进水平。
图表 1 多种建材产品年产量跃居世界首位
建材产品
中国年产量的世界排名
部分上市公司
水泥
第一
中国建材（3323.HK）、海螺水泥（600585.SH）
平板玻璃
第一
信义玻璃（0868.HK)、旗滨集团（601636.SH）
光伏玻璃
第一
信义光能（0968.HK）、福莱特（601865.SH）
玻纤
第一
中国巨石（601176.SH）
石膏板
第一
北新建材（000786.SZ）
建筑陶瓷
第一
蒙娜丽莎（002918.SZ）、东鹏控股（003012.SZ）
石材
第一
万里石（002785.SZ）
资料来源：中国建筑材料联合会、各行业协会、中国银河证券研究院整理
（二）建材行业十四五展望：宜业尚品、造福人类
中国经济将逐渐形成以国内循环为主体，国内国际双循环相互促进的发展新格局。在这新格局下，展望十四五，中国建筑材料联合会提出建材行业要树立“宜业尚品、造福人类”的新理念新目标，同时围绕这一新目标提出了“十三个全面提升”的谋划布局。即：全面提升建材行业工作重心、行业创新投入力度、产品技术装备水平、生产经营管理智能化水平、行业自律水平、企业社会责任感、国际化水平、国际品牌影响力、提升企业家科学家对促进行业发展的重要作用、提升行业职业健康发展安全保障和价值创造能力。
我们认为十四五期间建材行业有三个方面值得关注：（1）调结构。产业升级、行业供给侧改革以及落后产能淘汰仍将持续，水泥玻璃行业产能置换比例将进一步提升。（2）新业态。立足新格局新方位，探索新的发展方向，开发新的需求。（3）打造隐形冠军。开发核心技术和新产品，创造新市场，打造建材行业“专精特新”的优秀企业。
中国建筑材料联合会 2020 年 8 月召开《建筑材料工业“十四五”发展指导意见（征求意见稿）》征求意见会。会议提到建筑材料工业“十四五”发展指导意见，应该重点明确三个导向、定位四个方位、做实五个工程。由此可看到建材“十四五”发展方向，还是以调结构为主线，绿色建材以及新业态将成为新的增长点。
图表 2 建材“十四五”发展指导意见
指导意见 相关内容
三个导向 中央的战略意图导向；行业存在的主要矛盾、主要问题导向；总体基础薄弱导向。
四个方位 建材工业超越引领世界建材工业；“创新提升、超越引领”战略；主要产品结构调整与优化的产业升级；推进新业态发展。五个工程 基础工程；新格局工程；补短板工程；中国制造和中国创造两个并举工程；绿色低碳工程。
资料来源：中国建筑材料联合会、中国银河证券研究院整理
近期，工信部印发《建材工业智能制造数字转型行动计划（2021-2023 年）》，主要目的是促进建材工业与新一代信息技术在更广范围、更深程度、更高水平上实现融合发展，促进建材工业转方式、调结构、增动力，加快迈向高质量发展。该行动计划中对建材重点细分子行业智能制造系统解决方案做了明确计划安排。我们认为此行动计划有利于建材行业转型升级，行业龙头公司作为技术领先者将直接受益。
图表 3 建材重点细分子行业智能制造系统解决方案
细分子行业 方案
水泥行业
玻璃行业
数字规划设计、智能工厂建设、自动采选配矿、窑炉优化控制、磨机一键启停、设备诊断运维、生产远程监控、智能质量控
一、建材行业景气度上行趋势明显 1
（一）建材行业肩负“大国基石”的重要职责 1
（二）建材行业十四五展望：宜业尚品、造福人类 1
（三）建材行业碳达峰、碳中和路径 2
（四）行业处于景气度上行阶段 3
二、建材行业处于成熟期 5
（一）传统建材行业处于成熟期 5
（二）行业驱动因素 6
三、行业面临的问题及建议 6
（一）现存问题 6
（二）建议及对策 6
四、建材行业在资本市场中的发展状况 6
（一）建材行业总市值占比较低 6
（二）建材行业估值相对合理 7
（三）财务分析：营收增速减缓，杠杆率较低，货币资金增速下降 7
（四）2021 年 H1 业绩预告：玻璃、玻纤、消费建材行业龙头高增长 9
五、投资建议 10
六、风险提示 11
图 表 目 录 12
一、建材行业景气度上行趋势明显
（一）建材行业肩负“大国基石”的重要职责
建材行业是重要的原材料产业，不仅为基础设施建设、建筑产业提供原材料，同时也为国防军工、航天航空、新能源、新材料、信息产业等战略新兴产业提供重要支撑，是节能环保发展循环经济的重要节点产业。建材行业始终肩负着“大国基石”的重要职责。
经过多年的发展，我国建材行业已发展成完整的工业体系，多种建材产品的年产量已跃居世界首位，工艺水平也进入世界先进水平。
图表 1 多种建材产品年产量跃居世界首位
建材产品
中国年产量的世界排名
部分上市公司
水泥
第一
中国建材（3323.HK）、海螺水泥（600585.SH）
平板玻璃
第一
信义玻璃（0868.HK)、旗滨集团（601636.SH）
光伏玻璃
第一
信义光能（0968.HK）、福莱特（601865.SH）
玻纤
第一
中国巨石（601176.SH）
石膏板
第一
北新建材（000786.SZ）
建筑陶瓷
第一
蒙娜丽莎（002918.SZ）、东鹏控股（003012.SZ）
石材
第一
万里石（002785.SZ）
资料来源：中国建筑材料联合会、各行业协会、中国银河证券研究院整理
（二）建材行业十四五展望：宜业尚品、造福人类
中国经济将逐渐形成以国内循环为主体，国内国际双循环相互促进的发展新格局。在这新格局下，展望十四五，中国建筑材料联合会提出建材行业要树立“宜业尚品、造福人类”的新理念新目标，同时围绕这一新目标提出了“十三个全面提升”的谋划布局。即：全面提升建材行业工作重心、行业创新投入力度、产品技术装备水平、生产经营管理智能化水平、行业自律水平、企业社会责任感、国际化水平、国际品牌影响力、提升企业家科学家对促进行业发展的重要作用、提升行业职业健康发展安全保障和价值创造能力。
我们认为十四五期间建材行业有三个方面值得关注：（1）调结构。产业升级、行业供给侧改革以及落后产能淘汰仍将持续，水泥玻璃行业产能置换比例将进一步提升。（2）新业态。立足新格局新方位，探索新的发展方向，开发新的需求。（3）打造隐形冠军。开发核心技术和新产品，创造新市场，打造建材行业“专精特新”的优秀企业。
中国建筑材料联合会 2020 年 8 月召开《建筑材料工业“十四五”发展指导意见（征求意见稿）》征求意见会。会议提到建筑材料工业“十四五”发展指导意见，应该重点明确三个导向、定位四个方位、做实五个工程。由此可看到建材“十四五”发展方向，还是以调结构为主线，绿色建材以及新业态将成为新的增长点。
图表 2 建材“十四五”发展指导意见
指导意见 相关内容
三个导向 中央的战略意图导向；行业存在的主要矛盾、主要问题导向；总体基础薄弱导向。
四个方位 建材工业超越引领世界建材工业；“创新提升、超越引领”战略；主要产品结构调整与优化的产业升级；推进新业态发展。五个工程 基础工程；新格局工程；补短板工程；中国制造和中国创造两个并举工程；绿色低碳工程。
资料来源：中国建筑材料联合会、中国银河证券研究院整理
近期，工信部印发《建材工业智能制造数字转型行动计划（2021-2023 年）》，主要目的是促进建材工业与新一代信息技术在更广范围、更深程度、更高水平上实现融合发展，促进建材工业转方式、调结构、增动力，加快迈向高质量发展。该行动计划中对建材重点细分子行业智能制造系统解决方案做了明确计划安排。我们认为此行动计划有利于建材行业转型升级，行业龙头公司作为技术领先者将直接受益。
图表 3 建材重点细分子行业智能制造系统解决方案
细分子行业 方案
水泥行业
玻璃行业
数字规划设计、智能工厂建设、自动采选配矿、窑炉优化控制、磨机一键启停、设备诊断运维、生产远程监控、智能质量控
建材行业6月行业动态报告：关注中报超预期的高景气赛道
