外国投资者持股对真实活动盈余管理的影响——来自韩国上市公司的经验证据-论文.pdf

上海管理科学 第卷第期年月．．．
文 章编 号 ：．。—
外国投资者持股对真实活动盈余管理的影响
来自韩国上市公司的经验证据
金宰 贤
上海 交通 大学安 泰经济与 管理 学院 ，上 海
摘要 ：本文利 用 — 年韩 国 上 市公 司数据 ，从真实活动盈余管理 角度考察 了外国投资
者对韩国上市公 司的影响。结果表 明，随着外国投资者持股 比例 的提 高，真 实活动盈余管理程度减少。此外，
持股比例超过 ％的外 国投资者也抑制 了管理层的真 实活动盈余管理行为，但是外 国控股股 东对真实活动
盈余 管理的影响不显著。进一步研 究发现 ，在较好的公 司治理环境下，外 国投 资者持股对真 实活动盈余
管理具有更为显著的抑制作用。
关键词 ：外国投 资者 ；真实活动盈余管理 ；公司治理 ；韩国上市公司
中 图分 类号 ： 文献 标识 码 ：
引 言 资 理 念 。 目 前 ， 外 国 投 资 者 已 经 成 为 韩 国 股 市 的
年 月 ，韩 国 政 府 废 除 了 国 投 资 者 主 要 参 与 者 之 一 。根 据 韩 国 金 融 监 督 院 数 据 显 示 ，
的持 股 限 制 ，从 而 实 现 资 本 市 场 的完 全 开 放 。随 后 ， 截 至 年 底 ， 正 式 注 的