第五章资本成本和资本结构1PPT学习教案.pptx

会计学
1
第五章资本成本和资本结构1
第一节 资本成本
资本成本的特点与作用
个别资本成本
长期借款成本、债券成本
优先股资本成本、普通股资本成本、留存收益资本成本
加权资本成本
边际资本成本
第1页/共71页
一、资本成本特点与作用
概念
资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
资金筹集费 资金占用费
构成
指在资金筹集过程中支付的各项费用
是指占用资金支付的费用
第2页/共71页
基本模型
第3页/共71页
总体经济环境
证券市场条件
融资规模
企业内部的经营和融资状况
影响资金成本的因素
第4页/共71页
是影响企业筹资总额的重要因素
是企业选择资金来源的基本依据
是企业选用筹资方式的参考标准
在筹资决策中的作用
在利用净现值指标进行决策时，常以资金成本作折现率。采用净现值指标评价投资项目时，离不开资金成本。
在利用内部收益率指标进行决策时，一般以资金成本作为基准收益率。
在投资决策中的作用
资本成本的作用
第5页/共71页
二、个别资金成本的计算
(一)长期借款资金成本
第6页/共71页
例：某企业取得5年期长期借款200万元，年利率
为11%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费
用率为0.5%，企业所得税率为33%。该项长期借
款的资本成本为：
或：
第7页/共71页
根据现金流量计算长期借款资本的，其公式为：
P:n年末应偿还的本金
K:所得税前长期借款资金成本
:所得税后长期借款资金成本
第8页/共71页
(二)债券资金成本
二、个别资金成本的计算
第9页/共71页