铁矿石掉期合约.
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1、Iron Ore SwapAug 2011掉期的概念区别期货掉期成交方式场内交易，公开市场，电子撮合成交场外交易，非公开市场，人工报价询价撮合成交结算价生成方式电子系统根据成交数据自动生成每日结算价和最终结算价最终结算价多依照市场上某一权威价格或指数交割方式一般多为现货实物交割现金交割掉期与期货的区别与联系掉期与期货的原理非常相似，都是通过交易远期合约实现规避风险和价格发现两大功能，而它们的主要区别在于成交方式和结算方式不同：7交易所掉期清算的核心：场外交易，场内清算掉期市场的主要参与方1、交易所：上市和管理掉期清算产品，作为中央对家清算所有成交合约并保证履约2、清算会员：客户若要参与掉期市场
2、需要在清算会员处开立交易账户，清算会员为客户提供相应后台服务并监控客户头寸风险3、经纪商（IDB）：负责为客户询价报价及撮合成交，有些清算会员兼任IDB角色4、客户（掉期交易参与者）：在清算会员处开立账户，存入保证金，进行交易8价格提供方价格形成方式价格功能成交价经纪商&掉期交易参与者客户提出成交意向，由经纪商询价撮合达成客户的实际成交价，与客户交易盈亏直接相关每日结算价交易所交易所采集市场报价并采取特定算法计算得出计算客户浮动盈亏及持仓风险最终结算价某一权威价格或价格指数（例：TSI）根据该权威价格或指数的特性（例：合约到期月份一个月的TSI简单平均价）未对冲平仓合约到期了解时的现金
3、交割价交易所掉期清算中涉及的价格客户如若参与交易所掉期清算业务，在交易中主要会涉及3个价格（以新交所铁矿石掉期为例）：910防止违约风险套期保值实现风险管理交易所掉期清算保护交易隐私交易所掉期清算的功能扩展交易对家圈和交易机会铁矿石掉期合约极其应用产品铁矿石掉期合约CFR中国铁矿石(62%铁矿粉)掉期合约规模1手=500公吨(mt)报价代号FE最小波动价US$0.01/公吨每个跳动点的价格=US$0.01x500公吨=US$5.00合约月份从现月开始，最长达36个连续月份。于12月截止时另增12个连续月份交易登记时间(新加坡时间)上午8点至次日凌晨4点最后交易日:上午8点至晚上8点注:每天从上
4、午4点1秒至上午7点59分59秒该系统暂停最后交易日合约月份内钢铁指数(TSI)铁矿石参考价格的最后发布日期最后结算价格按合约到期月份内钢铁指数(TSI)铁矿石参考价格的简单平均值进行计算，保留至小数点后两位数，并以现金结算()结算费用US$12/手( 新交所成为中央交易对家每日结算价与最终结算价：新交所使用每天结算价格重新估价合约，最后结算价将使用 TSI价格，到期月份一个月的TSI指数的简单平均值即为最终结算价掉期交易月份：掉期交易的月份可以使月，季度，年度- 例如 六月 2011年, 二季度 2011年,年度2012结算方式：季度和年度合约会按每月结算最长交易月份：掉期交易月份长达36月
5、份或近3年活跃月份：活跃月份集中近6到8个月份，季度合约较活跃常规交易量：交易量通常是 5,000 tons or 10 手每个月份新交所铁矿石掉期清算13使用铁矿石掉期进行套期保值13贸易商：锁定盈利（买或卖掉期）钢厂 ：锁定成本（买掉期）矿山 ：锁定销售价（卖掉期）*新交所铁矿石掉期价格与现货的相关性高达98%，有利于套期保值的有效实现期间量(公吨)现货价(US$)成本(US$)套期保值掉期价(US$)锁定成本(US$)差异4月10年1,000,000156.3156,300,000120.5120,500,00035,800,0007月10年1,000,000134.8134,800,0
6、00147.8147,810,000-13,010,00010月10年1,000,000141.1141,100,000117.5117,500,00023,600,0001月11年1,000,000171.0171,000,000134.2134,190,00036,810,000603,200,000520,000,00083,200,000铁矿石价格波动4月10年现货: US$156.30SGX 7月掉期: US$147.817月10年现货: US$134.80SGX 10月掉期: US$117.501月11年现货: US$171SGX 4月掉期: US$164.331月10年现货: U
7、S$119.30SGX 4月掉期: US$120.50100500150250200铁矿石现货价TSIPIO62 Index日期现货市场掉期市场锁定价格1月1日US$180买1,2,3月掉期$1651月31日平均指数价格1月US$185亏损=US$5平均指数价格1月US$185盈利=US$20US$20-US$5=US$15US$180US$15=US$1652月28日平均指数价格2月US$190亏损=US$10平均指数价格2月US$190盈利=US$25US$25-US$10=US$15US$180-US$15=US$1653月31日平均指数价格3月US$160盈利=US$20平均指数价格3
